航运方面，礼诺航运最近公布23Q1 业绩，公司一季度业绩创新高主要原因系运费水平相较去年同期明显提升。2023 年一季度全球轻型汽车销量增长了2%，销量增长主要归功于芯片供应的稳步提高和其他供应链中断的缓解使制造商能够增加汽车出货量。从一季度汽车船运价来看，一季度6500 车位的PCTC 运价维持在11 万美金/天，最新的4 月汽车船运价也维持在每天11 万美金的高位，我们认为在汽车船运力尚未交付的间歇期，汽车船运价仍有望继续保持强势。航空方面，携程发布的《2023 年五一出游数据报告》显示“五一”用户平均出游半径较去年同期增长25%，其中飞机出行平均距离为1638km，达到4 年来巅峰，基本恢复至2019 年同期水平，我们认为五一强劲的出行需求会为人们带来更加积极的信号，预计这种热情在短时间内不会消退，民航热度有望持续延长至端午节小长假甚至更久。

核心观点：

①汽车船市场表现强劲，礼诺航运一季度业绩创新高。2023Q1，礼诺航运实现营业收入3.54 亿美元，同比增长33.1%，环比减少0.6%；净利润为1.17 亿美元，环比减少0.8%，同比增长226.8%；每股净利为0.61 美元。一季度礼诺航运业绩创新高主要原因系运费水平相较去年同期明显提升。2023 年一季度全球轻型汽车销量增长了2%，销量增长主要归功于芯片供应的稳步提高和其他供应链中断的缓解使制造商能够增加汽车出货量。从一季度汽车船运价来看，根据克拉克森数据，一季度6500 车位的PCTC运价维持在11 万美金/天，最新的4 月汽车船运价也维持在每天11 万美金的高位，我们认为在汽车船运力尚未交付的间歇期，汽车船运价仍有望继续保持强势。②五一用户飞行距离达四年巅峰，出境游订单同比增长7 倍。5 月3 日，携程发布的《2023年五一出游数据报告》显示“五一”用户平均出游半径较去年同期增长25%，其中飞机出行平均距离为1638km，达到4 年来巅峰，基本恢复至2019 年同期水平；中国香港、曼谷、中国澳门、新加坡、普吉岛、首尔、东京、吉隆坡、大阪、中国台北等地成为今年五一假期出境游热门目的地。其中多地的机票、酒店订单均超过2019 年五一假期水平。我们认为五一强劲的出行需求会为人们带来更加积极的信号，预计这种热情在短时间内不会消退，民航热度有望持续延长至端午节小长假甚至更久。③我国快递业务量达400 亿件，快递业整体呈现企稳回升态势。

(资料图片)

截至今年5 月4 日，我国快递业务量达400 亿件，比2019 年达到400 亿件提前了128 天，比2022 年提前了24 天。2023 年以来，快递业整体呈现企稳回升态势，业务量增速逐月提速向好，仅用4 个多月就完成从从件，折射出我国居民消费信心增强，经济持续向好的积极信号。数据显示，今年五一假期（4 月29 日~5 月3 日），全国共揽收快递包裹14.96 亿件，日均揽收量比2019 年五一放假期间增长119.6%，比去年五一放假期间增长11.64%；投递快递包裹15.99 亿件，日均投递量比2019 年五一放假期间增长144.59%，比去年五一放假期间增长8.78%。

行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：4 月下旬至5 月上旬运价欧线低位平稳，美线高位波动。②航运港口：原油TCE 运价环比小幅下降，成品油TCE 运价环比下降、③快递物流：顺丰速运业务表现优异，国际业务收入下降。④即时物流：顺丰同城五一期间其C端业务及最后一公里配送业务单量，同比去年均增长超过40%。⑤航空出行：5月第一周国际日均执飞航班环比上升12.15%，同比增加1697.57%。⑥公路铁路：

甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均值达100，4 月22 日通车数达615 车。⑦交通新业态：哈啰顺风车五一假期期间出行规模同比去年增长100%。

投资建议：

建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。重点推荐中远海特（600428.SH）、嘉友国际（603871.SH）、海晨股份（300873.SZ）、顺丰控股（002352.SZ）。建议关注长久物流（603569.SH）。

建议关注油运复苏带来的投资机会。重点推荐招商轮船（601872.SH），建议关注中远海能（600026.SH）和招商南油（601975.SH）。

动态参与航空出行板块困境反转机会。建议关注中国国航（601111.SH）、上海机场（600009.SH）、春秋航空（601021.SH）、华夏航空（002928.SH）。

风险提示：

新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。